玉米澱粉行業報告：下遊企業迎來春天

2018-07-03

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食用玉米澱粉行業(ye) 現狀

農(nong) 業(ye) 供給側(ce) 改革背景下，玉米去庫存首當其衝(chong) ，推動玉米澱粉生產(chan) 企業(ye) 積極性；2016年是農(nong) 業(ye) 供給側(ce) 改革的重要一年，而農(nong) 業(ye) 供給側(ce) 改革的一個(ge) 重點為(wei) 玉米去庫存，目前國儲(chu) 的玉米有3000多萬(wan) 噸是12/13年的陳化糧，這部分玉米難以用於(yu) 飼料用途，更多的是轉向玉米深加工。16年政府積極鼓勵深加工企業(ye) 來消化這巨大的庫存，取消玉米臨(lin) 儲(chu) ，恢複玉米澱粉出口退稅，給予玉米深加工補貼，推動玉米澱粉企業(ye) 的生產(chan) 積極性。

八年玉米臨(lin) 儲(chu) 政策取消，東(dong) 北三省一區資源優(you) 勢回歸，未來產(chan) 能有望向北遷移；臨(lin) 儲(chu) 政策取消，東(dong) 北重新以資源優(you) 勢對抗南方運輸優(you) 勢，未來玉米原料的低成本將會(hui) 吸引深加工企業(ye) 產(chan) 能向北方遷移。

玉米深加工補貼下發，行業(ye) 利潤回升；2016年，吉林、遼寧、內(nei) 蒙古以及黑龍江政府分別給予省內(nei) 年加工能力10萬(wan) 噸以上的企業(ye) 收購2016年新玉米補貼費用。補貼的下發使得玉米深加工企業(ye) 的利潤大幅回升，近期平均利潤達到231元/噸，東(dong) 北三省加工利潤更是達到平均358元/噸。

行業(ye) 開工率大幅提升，供給端充足，需求端增幅不大，玉米澱粉價(jia) 格將維持弱勢；補貼下發使得深加工企業(ye) 生產(chan) 積極性高漲，開工率大幅上漲，開工率的提升帶動了產(chan) 量的提升，使得玉米澱粉供給端充足，而下遊澱粉糖、造紙等行業(ye) 需求偏弱，近期玉米澱粉現貨價(jia) 格將繼續維持弱勢。